Monday, September 12, 2016

Keep this in mind (from Gorillas T)

For 40 straight sessions (July 13th-September 8th), the S&P 500 traded within a 
2% range (2147-2193), within just 1% of an all-time high! It was the major 
index's tightest trading range in 50 years! The last time the stock market 
approached such a narrow range was 1995, and it resulted in one of the most 
explosive stock market rallies in history; the S&P rose from 460 to 1,280 
between 1995-1999; a 180% gain in just four years! However, each time there has 
been such a range-bound market of this magnitude, there was a break lower JUST 
BEFORE ITS HUGE UPWARD MOVE. Friday may have begun this "pullback before the 
explosive rally." 

Thursday, July 21, 2016

Todos sabemos que una operación se compone de dos etapas, la planificación y la ejecución.
La primera se nutre de diferentes fuentes de información que llegan desde los estudios fundamentales y técnicos de una compania y el mercado en general.
La segunda dependerá siempre de la forma en la hayamos encarado nuestros objetivos. Es decir, un especulador buscará siempre el retorno rápido de corto plazo, mientras que el inversor tomará una actitud más pasiva en el mediano/ largo.
Ambos métodos son válidos aunque es importante poder identificar cuando implementar cada uno.
En el artículo de hoy, y para tomar como referencia las condiciones de mercado actuales, queria focalizarme en la ejecución del plan. Durante estos últimos meses tuvimos diferentes señales de compra en gran parte de las cotizaciones. Hemos ido hacia arriba, hemos corregido para tomar fuerza y hemos ido en busca de nuevos máximos. Es decir que existe una tendencia alcista bien definida, la cual deberia ser acompañada por nuestras estrategias. El objetivo es siempre maximizar nuestros retornos intentando reducir el riesgo. Esto puede ser alcanzado mediante el uso de opciones, pero tambien con un plan detallado de operación. Sabemos que la probabilidad de vender en máximos es muy remota, y por eso debemos entender que en cada operación financiera habra un "impuesto de participación", asi me gusta llamarlo, el cual será definido por nosotros. Ese impuesto es el dinero que estamos dispuestos a devolverle al mercado para intentar mantenernos en una posición. Las herramientas para definir dicho "impuesto" pueden ser obtenidas a través del análisis técnico, utilizando zonas de soporte de precios, medias móviles, retrocesos de fibo, etc. y siempre teniendo en cuenta que la cantidad del monto que estamos dispuestos a devolver es inversamente proporcional a la probabilidad de mantener la posición. Es decir, cuanto más cerca del precio activemos nuestro stop (gain/loss) mayor la probabilidad de ser sacado de una posición. A medida que nuestro activo avanza, y según mi opinion personal, el rango de movimiento a darle a la posición deberia incrementarse, de este modo será más factible mantenernos dentro mientras la tendencia del mercado en general y el activo se mantengan.
Claro, esto es más fácil de escribir que de hacer, por lo tanto cada operador deberá evaluar en forma particular los montos con los que se trabaja comodamente para mantener la calma y la ansiedad bajo control. De ese modo evitamos tomar decisiones apresuradas o definidas por la avaricia o el miedo.
Cuidado! Esto no quiere decir que deberiamos trabajar sin objetivos, simplemente que a veces el operador deberia ser flexible y evaluar el cierre o no de una posición teniendo el cuenta el contexto actual.

Saturday, April 23, 2016

Como iniciar el estudio para posicionarse en un activo

 
En principio es fundamental identificar el tiempo y el objetivo por el que deseamos ingresar a un activo. Estos pueden ser tan diversos como inversores existen, por eso considero que el primer paso es determinar la tendencia de mayor plazo, si la hay, del mercado en el tiempo en el que queremos invertir.
Para hablar de actualidad decidi tomar como instrumento de estudio al adr de YPF.

Para comenzar simpre utilizo un chart semanal de los ultimos 5 anos. Es muy facil ver alli lineas de tendencia, soportes, resistencias y por sobre todo el sentimiento inversor plasmado en un chart a lo largo de los anos. Si miramos el chart en este caso, es muy claro que la volatilidad llevo al adr del panico que comenzo en 2012, llevando el precio de u$s40 a cotizaciones por debajo de los u$s10, hasta la euforia subsiguiente que nuevamente remonto el precio a u$s40 en el 2014. 
Comienza alli una nueva destruccion de precios que, falla en buscar los minimos del 2013, comenzando una reversion en torno a los u$s13.

Una vez que tenemos una idea en general del comportamiento podemos comenzar a dilucidar con mayor claridad hacia donde indican la probabilidades que el precio se puede dirigir a futuro.
Comenzamos por observar la media movil de 200 dias por ser un indicador de largo plazo. En YPF la misma permanece negativa pero pareciendo estabilizarce mas que continuar bajista. Como complemento de esta media es crucial identificar la de 50 dias ya que entre ambas forman cruces de oro o de la muerte de acuerdo en como ambas se cruzan. 
-Cruce de oro: la media movil de 50 dias cruza en forma alcista a la de 200 dias
-Cruce de la muerte: la media movil de 50 dias cruza en forma bajista a la de 200 dias
Actualmente la media movil de 50 dias aun se encuentra por debajo de la de 200 dias pero apuntando hacias arriba con probabilidades de un cruce alcista.
Claro que el echo de que el precio haya podido posicionarse por sobre la media de mas largo plazo es motivo de festejo para los bulls que esperan que la misma actue de soporte en el corto plazo para confirmar la fuerza del momentum.
De todos modos es importante destacar que las medias moviles son herramientas que surgen posterior al comportamiento del precio, es decir que son indicadores retrasados que solo pueden generar senales mas acertadas cuando son utilizadas en plazos menores y teniendo en cuenta con mayor consideracion los precios ultimos. Para esto existen la medias moviles exponenciales, pero ese sera tema de estudio en otro articulo.

Seguimos con los indicadores de mayor uso por los operadores como lo son el RSI y el MACD. Estos son osciladores sobre los cuales hablamos en el ultimo articulo, que generan senales de compra o de venta de acuerdo a las formas en que se mueven. Sin embargo la senal mas fehaciente, en mi opinion personal, son las divergencias de estos con el precio. Tambien existe un articulo donde volque un metodo para generar compras o ventas el cual les recomiendo refrescar. Aqui es bastante clara la divergencia con el precio ya que el minimo precio de YPF no es acompanado por un minimo en ninguno de los dos osciladores.

Continuando con el analisis, si tomamos el ultimo ano, podemos identificar una figura a la que en analisis tecnico llamamos "Hombro Cabeza Hombro Invertido" la cual es indicador de un cambio de percepcion sobre el activo por parte de los inversores. Existen reglas que deben cumplirse para que la fialidad de esta sea alta, y estas se basan principalmente en la relacion precio/volumen. Si observamos el ultimo hombro podemos ver que los compradores tienen la posta actualmente y han generado una senal de compra al quebrar la linea del cuello a la vez que tambien se termina posicionando por sobre una linea de tendencia bajista. 

En el corto plazo y debido a lo expuesto, no queda otra que creerle al chart y operar YPF al alza. Por lo cual cada achique debera ser considerado una oportunidad de compra. Pero cuidado, nunca es recomendable intentar tomar el cuchillo cayendo, por lo cual comprar en un dia de alza y basando nuestro ingreso en nuestro estudio es imprecindible.
La zona de u$s resulta un pivot apropiado para tomar decisiones debido a que existe un soporte de precio y la confluencia de dos medias moviles (20 y 200 dias).

Por favor recuerden que lo expresado es mi vision sobre dicho activo y no una recomendacion de compra o venta. Es importante que cada uno realice su estudio, planifique su estrategia y la ejecute de acuerdo al riesgo que quiera afrontar.

Buena Semana y Happy Trading!



Saturday, April 2, 2016

Los precios tambien descansan

Todo concluye al fin nada puede escapar dice la cancion, y la bolsa no es excepcion a dicha estrofa. O mejor dicho en lenguaje bolsero, los arboles no crecen hasta el cielo. O por lo menos no lo hacen en forma constante. En el proceso existen momentos en los que es necesario tomar un descanzo, una pausa en la tendencia. Alli es donde surgen las figuras a las que en analisis tecnico ponemos nombres como triangulos, tasa con aza, cunas, etc. Todas ellas son figuras de continuacion de las que ya hemos hablado en articulos anteriores. Pero existe una que por lo general demanda mas tiempo para desarrollarse y generar una senal fehaciente de compra o de venta, a esta la conocemos con el nombre de trading range o rango de precios.
La formacion se conforma un precio minimo que actua como piso y un precio maximo que conforma el techo, dentro de este rango los inversores, sin indicios de mejora o deterioro desde lo fundamental, comercializan el activo de manera conservadora y sin mucha conviccion. Dicha situacion se hace mas evidente con el paso de las semanas invitando a mas operadores a unirse a la oscilacion del precio dentro de estos parametros, fortaleciendo tanto los soportes como las resistencias.
Dichos movimientos en promedio oscilan un 15%, de acuerdo al beta de cada activo eso puede ser mayor o menor. Para el operador de papeles el retorno en caso de comprar en el piso y vender en el techo no es nada despreciable. Para el "lotero" o operador de opciones los retornos pueden ser mayores. Y la combinacion de ambos metodos es la formula ideal para cubrirse de una mala lectura del grafico o la maximizacion del retorno.
Una de las caracteristicas de este tipo de eventos es la carencia de volumen, esto se debe principalmente a la falta de participacion de los grandes fondos institucionales mientras el precio se mueve dentro del rango. Aqui, son los pequenos inversores quienes que se encargan de pelear precios, venderlos en maximos y volver a demandarlos en minimos. Es asi! es parte del juego.
Como mencione anteriormente, mientras no haya indicios de una mejora o deterioro economico, los precios rebotaran de un lado hacia otro. La cuestion de importancia en estos casos es saber interpretar cuando el activo esta listo para llevar adelante un breakout o breakdown, y este evento sera generado por un minimo cambio desde lo fundamental (para mejor o peor) de lo que el rango de precios ya dio por descontado.
Es necesario la lectura constante de los ultimos reportes para estar preparado? La respuesta es, No.
Si bien ayuda estar informado, el analista tecnico sabe que una reversion mas alta con respecto al piso anterior deja ver fuerza compradora que puede llegar a absorver ventas mas arriba, preparando el escenario para un breakout. Lo mismo sucede a la inversa, cuando un techo no llega a ser tocado para que se genere una reversion.
Por lo dicho y expuesto, los invito a que chequeen los charts, identifiquen una tendencia, y marquen los descansos de precios. Si encuentran un trading range, estudienlo y analicen como se dio ya que es probable que la historia se repita y nos permita lucrar de ella. Recuerden tambien que siempre operamos probabilidades, nunca certezas, asi que como dicen en el norte, "Plan your trade and trade your plan".
Buena semana y Happy trading!

Saturday, March 5, 2016

Los osciladores

En analisis tecnico contamos con innumerable cantidad de herramientas que nos permiten dilucidar la direccion de un activo. Entre estas herramientas existe un grupo compuesto por los osciladores. Si bien este grupo esta conformado por varios medidores de precio, sin lugar a dudas dos de los mas populares son el MACD y el RSI. Seguramente, si operan en mercado estaran familiarizados con ambos terminos, pero, realmente compreden el por que se dice que un oscilador esta extendido o divergente, o simplemente repetimos lo que escuchamos? El fin de este articulo es clarificar y explicar como obtenemos estos dos osciladores que nos permiten complemtar nuestros estudios. Comencemos por el MACD. Este es un indicador seguidor de tendencia que muestra la relación entre dos promedios móviles exponenciales del precio de un valor.El mismo se forma teniendo en cuenta la diferencia entre un promedio móvil exponencial de 12 días y un promedio móvil exponencial de 26 días, cuidado, tambien existen otras variaciones de tiempo, pero por el momento utilizaremos el periodo mas popular que es el anteriormente mencionado. Esta diferencia constituye la línea negra del indicador. La línea azul o línea gatilladora es un promedio móvil exponencial de 9 días del valor obtenido de la resta de los dos promedios ((PM, exp., 12 días) – (PM,exp., 26 días)).La relación entre la línea negra y la línea azul permite observar que la próxima señal de compra o de venta se producirá, cuando la línea negra cruce ascendentemente o descendentemente la línea azul. Un rompimiento hacia arriba será una señal de compra y hacia abajo será una señal de venta.Las líneas de este indicador oscilan alrededor de una línea cero, la cual representa el punto en el que ambos promedios son iguales, es decir no existe diferencia.Cuatro son las interpretaciones mas acertadas:1. Se compra cuando la línea negra rompe en ascenso la línea azul.2. Se vende cuando la línea negra rompe o quiebra descendentemente la línea azul. Si el corte de las dos líneas produce un claro cono alcista o bajista, mas importante es la señal. El avance sobre cero o la caída bajo cero de ambas líneas del indicador proyecta una continuación de la tendencia alcista o bajista, según sea el caso.3. Observar niveles de sobreventa o sobre compra. Estos se aprecian con claridad cuando la línea negra se aleja inusualmente de la línea azul, amplitud excesiva. Esta es una señal clara de que los precios de un valor han ido demasiado lejos y es necesario una corrección de esa caída o subida de precios.4. La divergencia entre el desempeño del MACD y el desempeño de los precios, es una señal de vital importancia, ya que es un anuncio de que la tendencia actual comienza a debilitarce. Una divergencia bajista ocurre cuando los precios hacen un nuevo máximo y el MACD fracasa en desarrollar un nuevo máximo. Una divergencia alcista se visualiza cuando los precios realizan un nuevo mínimo y el indicador fracasa en realizar un nuevo mínimo. Todas estas divergencias son mas relevantes cuando ocurren en niveles de sobre compra o sobre venta.Resumiendo el MACD:-Cuando la línea negra corta ascendentemente a la azul, señal de compra, mientras este por encima seguirá siendo compradora.-Cuando la línea negra corta descendentemente a la azul, señal de venta, mientras este por debajo seguirá siendo vendedora.-Bajo o sobre cero, proyecta una continuación de la tendencia.-Observar niveles de sobre compra o venta, y divergencias entre MACD y precios, fin detendencia.El segundo oscilador es el RSI (indice de fuerza Relativa). El creador de este indicador (Welles Wilder) perseguía cuantificar la velocidad, calidad y fortaleza de la tendencia, descubriendo la fuerza interna de un valor.Este indicador oscila entre 0 y 100, basándose en las variaciones de los precios en un periodo dado, que tradicionalmente es 14. A mayor cantidad de tiempo, mas certeras se muestran las señales, pero es más lenta su generación, por lo general son usadas por inversionistas de mayores plazos. El empleo de menores periodos de tiempo en el indicador generara un indicador mas volátil, especial para traders de corto plazo. Este indicador surge de la siguiente formula (No se asusten, es facil de interpretar)

Fórmula del RSI

Donde es el número de sesiones que vamos a estudiar (generalmente será de 14 sesiones) RS es el resultado de dividir el incremento promedio que se ha producido en las sesiones que el activo ha subido (dentro de esas n sesiones) entre decremento promedio producido en las sesiones en que ha bajado (dentro de esas n sesiones) A continuación un ejemplo práctico para clarificar el tema:
SesionesPorcentajeSesionesPorcentaje
Sesión 1:+0,3%Sesión 8:+0,6%
Sesión 2:+1,4%Sesión 9:-0,2%
Sesión 3:+0,9%Sesión 10:+4,3%
Sesión 4:-0,3%Sesión 11:+1,2%
Sesión 5:-0,5%Sesión 12:-0,6%
Sesión 6:+2,3%Sesión 13:-0,4%
Sesión 7:+1,2%Sesión 14:+1,0%
El promedio de suba de las 9 sesiones es de un 1,47%, mientras que el promedio de baja de las 5 sesiones en negativo es de un 0,4%. Por lo tanto, aplicando la fórmula… RSI-14= 100 – (100/(1+(1,47/0,4))) = 78,61

Interpretación:1. Normalmente los máximos del precio de un valor, suelen suceder sobre el nivel70 del indicador y los mínimos suelen suceder bajo el nivel 30. El RSI confrecuencia forma estos máximos y mínimos antes que el precio del valor. UnRSI sobre 70 significa que el precio ha entrado a sector sobre comprado. Un RSIbajo 30 significa que el precio ha entrado a sector sobre vendido.2. El RSI normalmente forma patrones gráficos que no son notadosinmediatamente en el comportamiento del precio y que sirven como alertas parael futuro desempeño de la tendencia.
3. El RSI crea con sus oscilaciones la posibilidad de construir líneas de soporte yresistencia que continuamente entregan mejor información que las líneas desoporte y resistencia construidos con las variaciones de precios.4. Las divergencias es una información fundamental que nos entrega este indicadortodo terreno. Esto ocurre cuando los precios están realizando un nuevo máximoo nuevo mínimo y el indicador RSI no realiza este nuevo máximo o mínimo.Esta divergencia es un alerta notable de un probable cambio de tendencia.5. Cuando el indicador sube sobre 50 nos informa que la tendencia alcista tenderá aacentuarse. La mantención del indicador sobre 50 nos indica que la tendenciaalcista se mantiene vigente. Cuando el indicador baja bajo 50, nos informa quela tendencia bajista tenderá a acentuarse. La mantención del indicador bajo 50 nos indica que la tendencia bajista se mantiene vigente.
Resumiendo: RSI oscilador que se mueve entre 0 y 100, el periodo de calculo en general es de 14 dias
A- Máximos sobre 70 y mínimos bajo 30, niveles de sobre compra y sobre venta los cuales
son señales de compra o de venta.
B- Divergencias muestran poca fuerza de la tendencia.
C- Cuando sube sobre 50, la tendencia alcista se acentúa, se mantiene sobre 50.
D- Cuando baja de 50, tendencia bajista se acentúa.
Ahora que sabemos como se calculan y de donde surgen ambos, estamos en condiciones de analizar, interpretar y fundamentar nuestros estudios, lo cual deberia darnos mayor seguridad al momento de operar.
Buena semana y happy trading!


Saturday, February 20, 2016

Perseguir retornos, un juego de engaño.

El principal motivo por el que comenzamos a operar en bolsa es para generar un ingreso extra que complemente nuestros sueldos como abogados, contadores, empleados, etc. Lo que escuchamos en la radio, tv o diarios es un gran estimulante cuando los titulares llegan con frases como "volo la bolsa" o "el Merval acumula una suba del 60% en el año". Claro, todos queremos ser parte de la fiesta cuando las cosas van bien y por lo general sino lo fuimos tendemos a golpear nuestras cabezas contra la pared reprochandonos el no haber comprado a tiempo. La verdad es que este tipo de actitudes es un tanto egoista de nuestra parte si pensamos que solo nos interesamos en algo cuando este algo esta brillando. O bien nos felicitamos por no haber sido participe del fracaso cuando el asunto no marcha del todo bien. No quiero cuestionar la conducta de cada uno con esto, pero en lo personal prefiero mantenerme fuera de este tipo de situaciones. El ruido puede ser alentador en la cima o perturbador en las caidas, y por lo general esto no siempre es indicio de continuidad.
Considero que el secreto para lograr altos retornos y ser exitoso en el mundo bolsero es no correr por delante ni detras de la accion, mas bien hacerlo al lado.
Por citar un ejemplo, quisiera hacer referencia a Mirgor, creo que todos conocemos el muy buen año que fue para esta compania el 2015 y el buen comportamiento que lleva dentro de este 2016. Desde lo fundamental ha sido una compania en muy buenas condiciones desde hace ya varios años, desde lo técnico solo fue cuestion de esperar la señal correcta para comprar. Tan pronto como los tecnicals comenzaron a alinearse para generar las compras, el operador que estuvo atento tuvo diferentes oportunidades a lo largo de este tiempo para armar la posición. Y ahora que MIRG esta en boca de todos los operadores es factible que el momentum se mantenga, pero debemos tener en cuenta que la tendencia alcista madura con el tiempo y el avance de este activo. Si bien aún hay grandes posibilidades de generar buenos retornos, aquellos que supieron mirar en su momento fuera de los bancos o energeticas, cuando estos eran las vedettes de turno, han sabido capturar con MIRG jugosos retornos a la fecha, que son el objetivo y anhelo de todo operador. Cuidado, como mencione anteriormente, si bien todavia considero que mejores precios en esta compania son una gran posibilidad, tambien creo que es momento de comenzar a mirar hacia otros lados para encontrar la perlita de los proximos meses/años.
No debemos olvidar de que si podemos reactivar nuestro pais y ponerlo nuevamente en la vidriera mundial, la fiesta del Merval solo esta comenzando y habra incontables oportunidades para incrementar nuestras comitentes. La cuestion sera saber posicionarnos y capturar el mayor retorno posible en pos de una larga y fructuosa vida como operadores independientes.
Buena semana y happy trading!




Friday, January 29, 2016

Cuando vender en la suba?


Identificamos un activo que nos interesa, armamos el chart y planificamos la operación. Tan pronto tuvimos señal de ingreso, ejecutamos la compra y la tendencia, como efectivamente esperabamos, lleva a nuestro activo a nuevos máximos. Cada paso requiere estudio, analisis y el suficiente coraje para poner nuestro dinero en la linea de fuego. La ultima y quizas menos atendida cuestion es; cuando vendo?
Esta parte de la operación debe ser tan difícil de dilucidar como saber cuando comprar, y la respuesta a esta pregunta puede ser tan variada como estrategias existen. 
Pero examinemos algunas de las situaciones en las que debemos vender y cerrar la operación.

- El alcance de un objetivo es motivo de cierre, puede ser total o bien parcial, pero aqui lo importante es cumplir con el plan. Claro que la ambición intentará convencernos de seguir incrementando la ganancia, aunque la disciplina deberá tomar control y ejecutar la venta. Recordemos que la satisfacción del buen operador es cumplir con lo planificado, ya que esta es la única manera de operar con la cabeza fria e incrementar en el largo plazo el monto de nuestra cartera.

- Tan pronto la tendencia que habiamos notado en una accion o indice comienza a saturarse o perder fuerza es importante para el operador de corto o mediano tomar ganancias. Es muy factible que una corrección o bien un movimiento lateral reduzcan nuestros retornos a la vez de privarnos de generar dinero en otros activos que aún continuan en tendencia. Las divergencias en estos casos son buenas consejeras. Es decir que aqui existe un costo de tiempo y dinero que deberiamos saber manejar.

- Cuando el ratio Riesgo/Beneficio cambia. Es importante reconocer dicho evento, Ya que a medida que un activo sube, las probabilidades de un retroceso aumentan modificando nuestro ratio de ingreso. Si bien este no es un factor determinante al momento de tomar una decisión,  es bueno ser consciente en todo momento del riesgo y ajustar nuestro stop acorde a ello para de esta manera mantenerlo dentro de parametros beneficiosos.

- Desde lo técnico los dos indicadores más importantes son precio/volumen. Cuando posterior a una tendencia alcista los retrocesos se generan con aumento de volumen y las subas con carencia del mismo, ese es momento de cerrar la posición. En estos casos el chart por hora o dia puede engañar, pero el semanal por lo general es efectivo. Asi que a chequear todos los períodos antes de salir de una buena posición.

Luego de estudiar, analizar y comprender los pasos anteriormente descriptos, puede suceder de que hayamos cerrado una posición  y el activo continue subiendo. En estos casos el remordimiento no sirve de nada, ya que la ganacia no se materializa hasta que se vende. Dicho esto, nunca hay que temer a incrementar el saldo en efectivo de nuestras comitnetes.

Buena semana y happy trading!