Follow Through day

Después de todo rally, e inclusive en medio de una tendencia alcista, todo activo o índice necesita de un respiro. A este respiro lo llamamos corrección, y es un proceso normal de descompresión de precios. Cuando hablamos de índices, una corrección normal sufre retrocesos promedios del 10%. Si esta corrección se extiende, y el retroceso alcanza un porcentaje mayor al 19%, estaremos hablando de un ingreso a lo que en bolsa denominamos "bear market". 

Si bien es difícil  distinguir al comienzo de todo retroceso si estamos frente a una corrección normal o a un cambio de tendencia mayor, existe un indicador que nos va a permitir identificar frente a que tipo de evento estamos. Ese indicador esta dado por la relación Precio/Volumen. 

Existen varias combinaciones a tener en cuenta, y según el lugar del chart en el que nos encontremos tendran diferentes significados. 

Por lo general una corrección se da con poco volumen y el cambio de tendencia se da con incremento del mismo en zonas claves.

Por la situación de mercado en la que nos encontramos actualmente, me incline a focalizarme en un evento de precio/volumen al que William O'neil le dió el nombre  de follow through. 

En este caso vamos a tener un retroceso, ya sea correctivo o tendencial, en el que habrá un intento de rally. Desde lo técnico identificamos soportes y lo combinamos con velas japonesas. Una clara vela de reversión es la llamada martillo o hammer, aunque tambien existen otras variaciones como ser una vela envolvente alcista, o pauta penetrante, por nombrar algunos ejemplos. 

Tan pronto vemos estas formaciones podemos comenzar a hablar de un cambio en el sentimiento inversor, aunque aun NO podemos estar seguros de que estamos presenciando una señal clara para posicionarnos alcistas. Y por ese motivo es que los operadores conservadores esperamos un cierre por sobre uno de los máximos más bajos con expansión de volumen, a esto llamamos "follow through", para confirmar nuestras sospechas de mejora en los precios a futuro. 

Si analizan charts pasados en los que haya existido un giro de mercado, podrán ver que en el 90% de los casos el volumen comienza a aumentar considerablemente, es decir el activo o indice esta siendo acumulado, mientras el precio comienza a negar nuevos mínimos. Pero eso no es el punto final de la caida, ya que si bien NO hay precios más bajos, la fuerza necesaria para pagar mejores precios aun no se hace presente. Cuando esto sucede las probabilidades de reversión como la de una nueva caida son 50/50. Y de allí surge la importancia de esperar por un nuevo máximo con expansion de volumen para poner a las probabilidades de hacer dinero de nuestro lado. 

Es importante destacar que todo cambio de tendencia es precedido por un follow through, pero no todo follow through indica un cambio de tendencia, por eso el acompañamiento de un STOP loss en toda operación es de vital importancia.
Ver al indice o al activo caer posterior al F.T. no es motivo de preocupacion mientras que los minimos anteriores sean respetados y los dias de caida no sean acompanados por expansion de volumen.
Dicho esto, considero que aun es muy temprano para decir que la correccion de los mercados ha terminado, ya que si bien tenemos un intento de rally con la suba de los indices el dia viernes, este se dio con poco volumen. En mi opinion, lo mejor para aquellos que quieren salir de compras, la mejor ocpion es esperar un F.T., e ingresar un poco mas tarde con certeza, que ingresar apresuradamente en niveles actuales con esperanza.

Buena semana y happy trading!

El Volumen

Decimos que el volumen es la sangre de un mercado. Este esta conformado por la cantidad de transacciones que se operan durante el día. Cada una de nuestras compras/ventas contribuyen a incrementarlo y cuanto más alto sea, mejor serán los resultados de nuestras operaciones. Es decir que cuando operamos un activo con buen volumen, mejor representada esta la psicologia de los inversores y por ende mas fácil será  aplicar nuestros conocimientos de análisis técnico.
Una acción o bono que carece de operaciones suficientes es suceptible a movimientos bruscos hacia arriba o hacia abajo. En cambio una activo que es operado en forma regular nos da amplio margen para trabajar de forma mas ordenada y con mejores precios para ingresar o salir de una operación.
Para el analista técnico es importante poder descifrar que es lo que esta sucediendo cuando se presentan anomalias en el volumen, ya que por lo general son un aviso de la direccioón a tomar por el activo en estudio.
Alto volumen en zonas de soporte o resistencia muestran un equilibrio entre compradores y vendedores. Alto volumen en quiebres de dichas zonas indican un cambio en la percepción del activo y por lo general son "disparadores" (triggers) de operaciones con alta probabilidad de éxito.
En lo personal, considero que precio y volumen son los dos indicadores de mayor relevancia en AT. Y por ese motivo siempre los analizo por separado, previo a construir un oscilador o algun indicador de momentum en el chart.
Acumulación y distribución son dos terminos asociados con el volumen, e indican acumulación/compras de un activo por parte de los grandes (fondos de inversión o inversores con bolsillo profundo en mercados pequeños) o distribución/ventas de un activo por los mismos "grandes".
Una de las formas de medir el volumen e identificar si existe acumulación o distribución es mediante el indicador llamado On Balance Volume (a partir de ahora OBV). El mecanismo de cálculo es sencillo, según el periodo que se quiera estudiar, se suma el volumen de los cierres positivos y se resta los dias negativos. Dicho calculo se vuelca al chart, y facilmente se puede observar que hay detras de un movimiento. Cuando los bulls (compradores) estan en control, los dias de suba son acompañados por un volumen mas alto que los dias de baja. El motivo es que la demanda en este caso es mayor a la oferta. Quizas en un dia esto no dice mucho, pero con ayuda del OBV y analizando un período de tiempo mayor, es posible identificar si el dinero esta ingresando o saliendo.
Es normal ver al precio y al OBV moverse en una misma dirección,  y cuando no lo hacen se crea una divergencia que será una buena oportunidad de compra/venta.
Dicho esto, mi recomendación es siempre operar activos liquidos que nos permitan ingresar y salir con  facilidad. La falta de operaciones o poca liquidez nos deja muy expuestos. Y si bien es verdad que a veces perdemos buenas oportunidades para hacer dinero por no operar activos de poco interes (estoy pensando en INDUPA) tambien debemos tener en cuenta que de la misma manera que subio, pudo haber caido. Y recuerden siempre que el bolsero rentable sabe que nuestro negocio tiene mayor semejanza con una marathon que con una carrera de 100 Mts.
Buena semana y Happy trading!